6月經濟數據前瞻:供需均有改善 通脹趨于回升


來源:中國產業經濟信息網   時間:2020-07-09





  原標題:6月經濟數據前瞻:供需均有改善,通脹趨于回升


  總體看法:6月全國制造業PMI小幅回升至50.9%,創4月以來新高,且明顯高于去年同期水平,指向制造業景氣改善。


  6月以來五大集團發電耗煤同比增速因基數抬升而有所回落,但仍處9%左右高位,我們預計6月工業增加值同比增速升至5.4%。


  投資方面,地產銷售增速轉正支撐房企回款,上半年新增地方政府專項債發行額已超去年全年,預計地產和基建投資仍將繼續上行,利潤改善疊加企業信心穩定,制造業增速有望同步上行,預計6月固定資產投資累計同比增速升至-3.1%。


  消費方面,地產銷售改善或帶動相關消費,預計6月社零同比增速由負轉正至3.0%。


  進出口方面,防疫物資出口彌補外需收縮沖擊,預計出口同比下降0.5%;而受益于國內需求的持續改善,預計進口同比下降10.7%,貿易順差略升至672億美元。


  信貸社融方面,更為直接的貨幣政策傳導和更大力度的財政投放有望使得貨幣和信貸維持高位,預計6月新增信貸規模約15000億元,新增社融29000億元,M2增速11.1%。


  通脹方面,6月以來豬價止跌反彈,蔬菜價格跌幅收窄,預計6月CPI同比小幅回升至2.6%。國際油價繼續上漲,國內煤價、鋼價均出現小幅回升,我們預計6月PPI同比回升至-2.9%。


  6月數據看點:第一、工業經濟數據;第二、通脹數據;第三、社融和信貸數據。


20200709085014724.jpeg


  預計6月工業增加值同比增長5.4%。6月全國制造業PMI小幅回升至50.9%,創4月以來新高,且明顯高于去年同期水平,指向制造業景氣改善。主要分項指標中,需求、生產雙雙回升,價格反彈、庫存好轉。從中觀高頻數據來看,終端需求保持平穩,6月以來五大集團發電耗煤同比增速因基數抬升而有所回落,但仍處9%左右的年內高位,汽車、鋼鐵、化工等主要行業開工率漲多跌少,指向工業生產穩中向好。我們預計,6月工業增加值同比增速將繼續上行至5.4%。


  預計6月固定資產投資累計同比-3.1%。1~5月全國固定資產投資同比增速-6.3%,5月當月投資增速也繼續回升至3.9%,其中制造業、地產和基建三大類投資增速均有改善。在去年同期高基數的背景下,6月以來35城地產銷量同比增速仍由負轉正,地產銷售持續上行支撐地產企業回款,預計地產投資累計增速將由負轉正。今年上半年新增地方專項債總發行規模超2.2萬億元,已高于去年全年新增發行總額,積極財政政策發力將支撐基建投資增速保持高位,5月挖掘機產銷量雙雙高增也印證了基建需求的旺盛。工業企業利潤增速年內首次實現正增長,6月制造業PMI生產經營活動預期維持高位,企業信心基本穩定,制造業投資增速有望繼續上行。我們預計,6月固定資產投資累計增速繼續回升至-3.1%。


  預計6月社會消費品零售總額同比增速由負轉正至3.0%。5月全國社會消費品零售總額增速降幅收窄至-2.8%,其中必需消費漲多跌少,而可選消費普遍回升,特別是汽車零售增速回升轉正,對消費增長的貢獻也由拖累轉為拉動。而地產銷售的持續回升或帶動建筑裝潢、家具類消費繼續改善。我們預計,6月社會消費品零售總額同比增速將由負轉正至3.0%。


  預計6月出口同比下降0.5%,進口同比下降10.7%。6月PMI新出口訂單指數升至42.6%,雖仍在13年以來同期新低,但較4月和5月明顯走強,指向外需低位回升。由于前期積壓訂單被逐漸消化,并且海外疫情未得到完全控制,外需仍待進一步恢復,短期出口仍有壓力,但疫情尚未緩解期間,防疫物資出口部分彌補了外需收縮的沖擊。我們預計,6月出口同比增速將小幅回升至-0.5%。6月PMI進口指數回升至47%,超過去年同期水平,受益于國內需求的持續改善,進口跌幅有望同步收窄,我們預計6月進口增速降幅收窄至-10.7%,貿易順差略升至672億美元。


  預計6月新增信貸1.5萬億元,新增社融2.9萬億元,M2增速11.1%。5月新增社融3.19萬億元,同比多增1.48萬億元,其中政府債券和對實體發放人民幣貸款是社融多增的主要貢獻。近期央行創設直達實體經濟的貨幣政策工具,反映政策從寬貨幣轉向直接寬信用,加上地方專項債以及特別國債的陸續發力,更為直接的貨幣政策傳導和更大力度的財政投放有望使得貨幣、信貸維持高位。我們預計,6月新增信貸規模約15000億元,新增社融29000億元,M2增速11.1%。


  預計6月CPI同比增速回升至2.6%,PPI同比回升至-2.9%。6月以來豬價止跌反彈,蔬菜價格跌幅收窄,而非食品CPI或將跟隨PPI上行,我們預計6月CPI同比小幅回升至2.6%。海外各國實施逐步解封計劃,經濟重啟帶動工業品價格持續回升,此外,5月OPEC+減產協議生效,使得國際油價大幅反彈,6月以來國際油價繼續上漲,同時國內煤價、鋼價均出現小幅回升,我們預計6月PPI環比由降轉漲,同比回升至-2.9%。


  轉自:第一財經

  【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品,轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”,違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系:010-65367254。

延伸閱讀

?

版權所有:中國產業經濟信息網京ICP備11041399號-2京公網安備11010502035964

五排五列开奖结果